利好：

• 發展綜合商業中心，主攻高檔消費層
• 向外擴張業務，開拓二線城市市場
• 內地居民消費力增

利淡：

• 市盈率比同業略高，未算吸引

這邊廂，中央一面為樓市灑水降溫；另一邊廂，新地王於廣州誕生，財團叫價無手軟。莫非，地產商連中央都唔俾面?

三民企造就「中國第一拍」
今次，富力地產(02777.HK)、雅居樂(03383.HK)及碧桂園(02007.HK)組成民企三劍俠，力壓大熱國企財團，以天價255億元(人民幣，下同)投得廣州亞運城地皮，成為「中國第一拍」。

三大廣州巨頭要於3日內付出共102億元首期，仍然面不改容，原因只有兩個：1.) 看好後市 2.)認為成交價合理。

樓價需定於萬元以上
究竟這幅地王是否抵買呢? 位於廣州番禺的亞運城，建築面積達438萬平方米，每平方米地價約5,822元，如果扣除公建配套後，每平方米就高達6,286元。要有合理利潤，每平方米樓價至少要1萬至1.2萬元，屬中高檔水平。

先參考廣州樓價。該市第三季一手普通住宅售價，約為每平方米7,600元，至於高檔住宅，就達到21,000元，整體平均售價為9,000多元。根據發改委所公佈的70大城市房屋銷售價格指數，廣州樓價已連續第四個月錄得按年升幅，11月份按年上升6.8%，當中以新建住宅升幅最凌厲，上升近15%。

廣州樓價今年升勢勁
按此推算，第四季一手住宅平均樓價要衝擊萬元，並非難事。其實，亞運城所在的番禺石樓鎮，就近京珠高速公路，當地一手樓價已由去年的每平方4,000-5,000元，升至近萬元。亞運城有選手村效應，定價要高於一萬，相信是手到拿來。

再看看三大地產商的平均每平方米售價：

目前亞運城有80.34萬平方米面積已落成，明年7月可以預售，如果地產商成功以1萬元以上售出，入帳後將明顯拉高明年各公司的整體平均售價，難怪今日三間企業股價都谷底反彈0.5%至2%。

所以，地王天價成交貴唔貴? 唔算貴! 而且今次破高位後，日後地產商買地叫價可能更加「肆無忌憚」。

發展商與中央互探底線
其實，地產商與中央玩的是「膽博膽」遊戲──發展商打賭中央不敢大力打擊樓市，而中央亦的確投鼠忌器，怕用力過度會弄巧成拙。不過同一時間，地價愈見誇張，市場面臨中央調控的風險就愈高，股民小心短期波動！

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香港成為全球No.1集資勝地！

截至09年12月初，企業透過在本港IPO上市的融資總額達到2,121億〈港元，下同〉，超越美國的2,067億，成為全球之冠。

香港之所以在09年IPO市場稱王稱霸，主因是歐美兩地的企業受金融海嘯蹂躪得體無完膚，而多得中國較為保守的金融市場規管，令中國企業所受傷害較為輕微，有能力如期在港進行上市集資計畫。

09年IPO小統計(截至09年12月初)

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繼亞洲果業(00073.HK)及心連心化肥(01866.HK)上市，接連引起大混亂後，港交所(00388.HK)突然宣佈，暫時叫停以介紹形式上市的安排，直到有措施解決股價過度波動的問題為止。

利好：

• 下半年業務增長強勁
• 汽車下鄉措施繼續，車輛零件需求續增
• 擁價值逾8億人民幣水力發電合同

利淡：

• 上半年營業額下跌，業績倒退

利好：

• 與德國運輸公司合作，推出高檔次產品

利淡：

•  業績全面倒退，市佔率急跌
• 被行使可換股票據換股權，預期盈利減少

「股壇長毛」David Webb自十年前起，每年於聖誕前夕都會大派聖誕禮物(Christmas Pick)，轉眼間已踏入第十一個年頭。正當大家期待著今年的厚禮時，David竟然說：”We think this is a suitable time to call an end to this before it gets out of hand. So that's it.”(是時候完結了！就這樣吧！)

David此舉實傷盡萬千fans的心，這個聖誕真太冷！

回顧過去十年，David的Christmas Pick堪稱十Pick八Win，正如今年David的〈The Christmas Pick〉中所指，若果按照其過去十年的推介來進行複合投資，總回報可達11.18倍，遠高於同期恒指的0.86倍。

幸好，David都算疼愛fans，雖然不再Christmas pick，但同時放風指：” You'll just have to figure out which stocks we like by looking at dealing disclosures when we are above the 5% threshold.”(只需看看我那隻股票持股量多於5%，就會知道我的愛股了)，實為間接作出推介。

骷髏會翻查過David的持股達5%的股票清單，發覺新興光學(00125.HK)是David今年的最愛，持股量達7%。新興光學在去年David's Christmas pick中曾獲選為honorable mention，直至今日，David對新興光學依然不離不棄，反而去年推介的愛高集團(00328.HK)卻消失得無影無踪，究景這隻新興光學是何方神聖，竟得到David的恩寵？

新興光學主要業務為設計、製造及銷售眼鏡產品，今日剛公布了中期業績，在少賺37%之下，股價應聲下跌14%至$2.98！而過去兩年業績表現也差強人意：....... [全內文]

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美匯轉強之勢，仍然持續。上星期聯儲局議息，一如市場所料，雖然表示會維持低息一段較長時間，不過就清楚列明停止加大救市措施及退市時間表，令市場繼續追捧美元。

至於港股表現，一如骷髏會上篇分析所言(另見《美匯升港匯跌 敲響大市警號？》)──繼續下跌。五日內，下跌逾一千點。

美匯強 港股續弱

近月，骷髏會多次強調，美匯走勢對全球資產價格，包括港股在內的重要性。由於早前市場參與者借入大筆美元，進行投機買賣，當美匯轉強，借美元者便會爭相賣掉手上資產去還債，導致全球資產價格下跌。

美匯指數已由低位反彈至八月初的水位，當時恒指只有20,000點。現在，港股未有跌回當日的水平，相信是因為美匯受到其他個別因素影響。

美匯指數是以美元兌其他貨幣的匯率計算而成，各匯率的比重，就反映美國與該區域的貿易百分比。因為歐洲區國家總體上是美國最大的貿易伙伴，所以歐元匯率佔美匯指數的比重，超過五成。

歐元走弱利強美元

美匯是否因投資者抽資還債轉強？是的。不過，轉強速度之快，也是由於歐元轉弱。歐盟多個成員國出現財政問題，歐元兌美元已連番下跌。

有見及此，骷髏會相信美匯強勢將會持續。問題是，港股走勢又會如何？

跌穿二萬一 下跌勢確立?

今日恒指跌穿21,000點，雖然有陰乾之勢，不過肯定已跌穿了一個非常重要的支持位。前兩次下跌至21,000點後，市場都有力反彈，今次卻不能，是一個非常不健康的訊號，很可能意味著，港股近半年來一浪高於一浪的升勢，正式結束。

最後，恒指近三浪的波幅亦出現技術分析中的「頭肩頂」下跌訊號：.....[全內文]

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利好：

• 內需填補出口下降，利好行業發展

利淡

• 紙品或因供過於求而被壓價
• 收購風電項目，業務添不明朗因素