文章分類: 會評 (骷髏會)

香港勇奪2009 IPO Award

skullnbone — Wed, 23 Dec 2009 23:08:30 +0800

香港成為全球No.1集資勝地！

截至09年12月初，企業透過在本港IPO上市的融資總額達到2,121億〈港元，下同〉，超越美國的2,067億，成為全球之冠。

香港之所以在09年IPO市場稱王稱霸，主因是歐美兩地的企業受金融海嘯蹂躪得體無完膚，而多得中國較為保守的金融市場規管，令中國企業所受傷害較為輕微，有能力如期在港進行上市集資計畫。

09年IPO小統計(截至09年12月初)

09年IPO總數	64
集資總額	2,121億
首日升幅王	琥珀能源(00090.HK)；升63.3%
首日跌幅王	華南城(01668.HK)；跌22.86%
升爆王	詩天控股 (01008.HK)；升268%
潛水王	華南城(01668.HK)、承達國際(02288.HK)；跌35%

09年香港IPO市場領導群雄，2010年會否高處不勝寒？

根據安永會計師行預計，2010年香港IPO集資金額將創新高至3,700億，較2007年的歷史高位2,900億高出28%。不過，香港能否蟬聯冠軍寶座，還得要面對上海的挑戰。

隨著A股回歸及國際板即將啟動，安永預計2010年上海IPO集資額將達4,315億，更勝香港。雖然香港IPO龍頭地位或不保，但兩地市場其實各有優勢，只要做到優勢互補，最終得益的仍是中港市場。

無論誰勝誰負，可以肯定的是，明年將繼續有大量企業來港上市，股民可繼續在IPO市場尋寶了。

尋寶清單

公司名稱	業務性質
萊蒙鵬源	地產
標準水務	城市水務項目
國際煤機	煤炭機械
旭陽焦煤	焦煤開採
西部水泥	水泥生產商
飛克	服裝品牌
AIA	保險
農業銀行	銀行業
太古地產	地產

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散戶戰國策

skullnbone — Wed, 23 Dec 2009 12:47:49 +0800

港股今早反彈百多點，終於結束五日跌勢，但港股經多日連跌，散戶都被嚇怕，今早未敢輕舉妄動：「而家真係買又唔係，放又唔係…」

後市未明加上臨近聖誕，今早銀行內異常冷清，經常得小貓三四隻，只有若干熟客依然對大市不離不棄，邊閒談，邊看市。

(閱讀全文)

David Webb最後一Pick

skullnbone — Mon, 21 Dec 2009 22:55:09 +0800

「股壇長毛」David Webb自十年前起，每年於聖誕前夕都會大派聖誕禮物(Christmas Pick)，轉眼間已踏入第十一個年頭。正當大家期待著今年的厚禮時，David竟然說：”We think this is a suitable time to call an end to this before it gets out of hand. So that's it.”(是時候完結了！就這樣吧！)

David此舉實傷盡萬千fans的心，這個聖誕真太冷！

回顧過去十年，David的Christmas Pick堪稱十Pick八Win，正如今年David的〈The Christmas Pick〉中所指，若果按照其過去十年的推介來進行複合投資，總回報可達11.18倍，遠高於同期恒指的0.86倍。

幸好，David都算疼愛fans，雖然不再Christmas pick，但同時放風指：” You'll just have to figure out which stocks we like by looking at dealing disclosures when we are above the 5% threshold.”(只需看看我那隻股票持股量多於5%，就會知道我的愛股了)，實為間接作出推介。

骷髏會翻查過David的持股達5%的股票清單，發覺新興光學(00125.HK)是David今年的最愛，持股量達7%。新興光學在去年David's Christmas pick中曾獲選為honorable mention，直至今日，David對新興光學依然不離不棄，反而去年推介的愛高集團(00328.HK)卻消失得無影無踪，究景這隻新興光學是何方神聖，竟得到David的恩寵？

新興光學主要業務為設計、製造及銷售眼鏡產品，今日剛公布了中期業績，在少賺37%之下，股價應聲下跌14%至$2.98！而過去兩年業績表現也差強人意：....... [全內文]

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俄鋁投資價值何在？

skullnbone — Fri, 18 Dec 2009 19:34:46 +0800

近月的IPO市場興旺到不得了，差不多隔日就有新公司上市，不論是大企業、細公司，搞殯儀、做腸衣，皆趁勢來一湊熱鬧。

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為中國工人加油

skullnbone — Fri, 18 Dec 2009 14:23:05 +0800

中國人再次印證團結就是力量！

一直默默耕耘的中國工人，剛被選為《時代》周刊2009年度的風雲人物第二位，成就僅次於第一位的聯邦儲備局主席伯南克，實在可喜可賀。

(閱讀全文)

英航員工食碗面反碗底

skullnbone — Wed, 16 Dec 2009 23:52:35 +0800

英國人除了足球聞名於世之外，原來罷工都有一手。

英航工會（Unite）早前進行罷工表決，結果12,700名機艙服務員中，多達92.5%投票通過在12月22日至明年1月2日罷工，日子橫跨聖誕及新年佳節，預料將有多達100萬名旅客因而未能歡度聖誕，英航每天亦因而損失5.04億〈港元，下同〉。

英航工會使出這絕招，是因為不滿資方縮減人手及凍薪2年。

據英國《泰晤士報》指，工會最不滿英航把長途機的服務員人數，由原先的15人，大幅減至14人，要他們多分擔1/14的工作。而且，英航竟然要求一向只需作監督下屬的服務主管，同時要親自侍候商務客位乘客。

不過，有工做誰又想罷工呢？

據支持罷工的員工所說：「我為英航効力已21年了，還想再做下去的，但現在被迫得無路可退，我們別無擇……」他們慣了享用比維珍航空高一倍的36.5萬平均年薪〈未計算津貼〉，現在突然要接受今年只加薪2%至7%，之後再凍薪2年的殘酷事實，一下子他們確難以適應。

其實早在2007年，英航機艙服務員曾經因不滿資方大幅將其22日有薪病假，削減至12日〈英國平均病假日數為7日〉，變相令他們帶病上班，因此發起罷工，幸最後員工接受英航加薪4.6%及改善數項工作的條件，才令事件平息。

既然英航長久以來都接受每日有700名員工請病假、每年因此多蝕2.01億，不如就行個方便，順應工會要求吧。可惜受金融海嘯影響，全球航空業虧損高達858 億，英航去年就嚴重虧損約50.5億，今年頭半年亦勁蝕36.7億，若果英航不削減開支，恐怕又難以撐到經濟真正復甦的一天。

英航這個僱主，對員工可謂呵護備至，現在經歷一時困境，希望員工共度時艱，可惜肚滿腸肥的員工馬上就「反轉豬肚」，若果罷工真的成事，隨時雙方一拍兩散，同歸於盡！

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分析散戶盲點

skullnbone — Tue, 15 Dec 2009 23:04:20 +0800

港股近日跌多升少，昨日早上本來下跌三百多點，幸有迪拜世界獲救消息刺激，港股才止跌回升。

可惜，大市跌勢已成，今早開市港股已反彈乏力，再次應聲下跌，有部份散戶見狀，紛紛在股票機前密密查價，欲趁低吸納。

散戶何來信心，認為現時乃趁低吸納好時機呢？難道不怕大市低處未算低？

接近中午收市，大市跌幅開始逐步收窄，散戶終於按捺不住，道出買貨策略：「你睇，而家升番好多啦，隻匯豐(00005.HK)都返番$90，係入就快d喇。」

散戶朋友亦和應道：「尋日都係咁啦！今日收市隨時唔駛跌添呀！」

說畢便繼續密密查，心怕錯過這收市前的升市。

這邊廂散戶期望大市像昨日般「升過翻尋味」，那邊廂，各路散戶朋友對後市亦各有見解...... [全文]

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賣梳賣到上港交所

skullnbone — Mon, 14 Dec 2009 23:55:02 +0800

今年下半年新股當旺，港股IPO一浪接一浪，而且來港上市的企業業務愈來愈刁鑽，計有「大吉利是」搞殯儀的中國生命(08296.HK)、聞所未聞的腸衣生產商神冠(00829.HK)，還有明日招股的IPO譚木匠(00837.HK)，就創下賣梳賣到上市的傳奇一刻!

一如其名，譚木匠在國內製造小型木飾品，品牌已有至少12年歷史，鎮店之寶乃各式木梳及角質梳。雖然譚木匠在香港也設有銷售點，但港人或者不太熟悉，其實，集團在國內的特許經營店數目已達到853間，可說是梳中的名牌。

翻開初步招股文件，發現集團今年首六個月的營業額為6,522萬元(人民幣，下同)，當中有近四成收入來自梳子銷售，即是賣梳賣了超過2,500萬元!

半年賣數以百萬把梳，譚先生，抵你上市!

經歷過08年海嘯的低潮後，譚木匠今年上半年狀態回勇，毛利及純利率都比去年同期改善，證明內需市場的確有得做：...... [全文]

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為財演、大行2009預測算賬

skullnbone — Sat, 12 Dec 2009 11:13:10 +0800

每逢年尾，各大媒體都愛找一班財經分析員，為來年大市作預測。為增加娛樂性，一些媒體還會設下雷台，讓各路英雄比拼一番，又分封「台主」、「勁爆倉主」等名號，以增加聲勢。

(閱讀全文)

Prada不敵海爾

skullnbone — Thu, 10 Dec 2009 22:02:09 +0800

對於一間企業來說，品牌與商譽是公司的無形資產，是影響其價值的一個重要因素。由歐元之父蒙代爾管理的世界品牌實驗室，專為企業的無形資產作估值。日前，實驗室公布了《全球品牌500強》排行榜。

迪拜世界退步最快
實驗室根據企業的品牌影響力、市佔率、品牌忠誠度和全球領導力評定今年的500強。縱觀排行榜，債務問題纏身的迪拜世界居然仍能上榜，不過，名次包尾之餘，亦是500強中，退步得最多的企業。

此外，中國今年共有18個品牌榜上有名，當中不乏骷髏會看好的上市企業：

	排名	骷髏會評級
工商銀行(01398.HK)	91	A-
中國人壽(02628.HK)	278	B+
青島啤酒(00168.HK)	425	A-

建行品牌　不及招行
工行同時亦打入了今年名次進步得最快的三甲位置，得到一個進步獎！其他內地金融機構同樣亦得到實驗室的正面評價，值得鼓勵！

	排名	品牌年齡
工商銀行(01398.HK)	91	25
中國銀行(03988.HK)	223	97
中國人壽(02628.HK)	278	60
招商銀行(03968.HK)	376	22

然而，全球市值第二大銀行建行(00939.HK)竟然榜上無名，反而市值細20倍的招行，就能擠身其中，結果實在令人感到意外！

央視、海爾排名奇高
而論最令人莫名其妙的，相信一定是傳媒業與家電業的排名：

	排名	品牌年齡
中國中央電視台(CCTV)	63	51
哥倫比亞廣播電台(CBS)	225	82
美國有線新聞集團(CNN)	401	29

	排名	品牌年齡
海爾(01169.HK)	110	25
日立(HITACHI)	189	99
東芝(TOSHIBA)	134	29
SHARP	97	263

內地官方電視台央視排名更擊倒資料開放的美國媒體如CNN和CBS；國產海爾電器的排名，亦出奇地大幅拋離廣受歡迎的日、韓家電生產商。莫非蒙代爾領導的實驗室對國企情有獨鍾？

若然排行榜是反映企業的品牌及商譽價值，骷髏會相信，以上行業如由港人來進行估值，結果將會大為不同。至少，Tiffany(151)、Hermes(156)、Prada(157)的排名絕不可能不及央視和海爾，反而翠華餐廳卻可能擠身10大！

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細價股改名玩變身?

skullnbone — Wed, 09 Dec 2009 21:31:14 +0800

昨日提到，香港體檢(00397.HK) 復牌後股價一度急升52%，令不少散戶蠢蠢欲動。今日股價再炒上14%，收報$0.73，看來集團的改名效應相當成功。

話說香港體檢可能見新能源當旺，近日宣佈進軍太陽能業務，與鄭州政府合作，於該市高新技術產業開發區，發展非晶硅薄膜太陽能光伏業務，明年底更會正式改名為「中國保綠資產投資有限公司」，同舊名「香港體檢」講拜拜。

改名無罪，不過骷髏會發現，集團似乎鍾情於改名遊戲，10年之間易名5次，堪稱「港股轉名王」：

生效日期	原有名稱	新公司名稱 (00397.HK)
26/1/2000	合一集團有限公司	元開達利環保科技
29/8/2002	元開達利環保科技	星虹控股有限公司
10/4/2006	星虹控股有限公司	康健醫療科技控股
24/11/2006	康健醫療科技控股	香港體檢及醫學診斷控股
31/12/2010 (未生效)	香港體檢及醫學診斷控股	中國保綠資產投資

05年12月，康健國際(08138.HK)入主連年虧蝕的星虹控股，注入醫療體檢業務，復牌當日，星虹股價暴漲217%至$0.149。

翌年，集團兩次易名，可惜此招乃換湯不換藥，集團盈利能力仍然不濟，除了07年度微賺4,300萬之外，其餘年年見紅，最新中期業績更狂蝕6.4億，真替股東肉痛!

未知是否管理層眼見股價於過去一年毫無起息，突破1蚊大關無望，於是重施故技，來個180度大整容，配股集資投身與本業完全無關的太陽能業務，期望新名可以為股價沖喜一下。

的確，新業務、新名字可以為投資者帶來新的憧憬，問題在於這個炒作藉口可以持續多久。況且，今次轉型涉及總投資額32.5億人民幣，但投資者對於集團經營新項目的能力，根本無往績可尋，如何估算集團未來的盈利及價值?

昨日，還有另一細價股中國金匯礦業正式易名為「天然乳品(新西蘭)控股有限公司」(00462.HK)，由從事系統整合工程，轉攻乳業。10月澳優乳業(01717.HK)IPO，最高升幅近兩倍，相信天然乳品復牌後，很可能會被炒上。

無獨有偶，天然乳品於易名前，已連續4年錄得虧損，而且亦有改名前科。難道說，天下間易名細價股，都同撈同煲?

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傀儡散戶受制於人

skullnbone — Tue, 08 Dec 2009 21:55:49 +0800

這兩日市況偏軟，港股回吐至接近22,000點，有部份散戶見勢色不對，紛紛先行獲利，恐怕貪字得個貧，賺了才算，因此今早櫃位雖未出現人龍，但每隔數分鐘就見有散戶走向櫃台沽貨。

沽貨過後，就是商討後市策略的時候。

今早散戶太致分成兩幫，份佔證券部的兩極，互不相干。

內房股當炒？細價股抵買？
其中一幫為內房幫，密密查看內房股的走勢，正如幫主向幫員解釋道：「而家梗係炒內房啦，升左幾日，大陸又會唔打壓樓市住，最當炒呀。」

眾幫員連聲點頭認同，並紛紛查看各內房股的表現：SOHO中國(00410.HK)、合生創展(00754.HK)、世茂房地產(00813.HK)、中國海外(00688.HK)、合景泰富(01813.HK)、花樣年(01777.HK)、中渝置地(01224.HK)……

另一幫則是散戶大幫：細價股幫。

無論大市氣氛如何，是升是跌，總有幫員樂於炒賣細價股，正如幫主所說：「細價股點都係最好炒啦，本少利大，升得又夠快，最好玩呀。」

所以，今早不少幫員都密密查價，期望找到些抵炒的細價股：黃河實業(00318.HK)、首長國際(00697.HK)、威華達(00622.HK)、中國金展(00162.HK)……..

正當兩幫人等正專注地各自「搵食」之際，隔鄰股票機卻傳來…… [全內文]

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新能源勢必號令天下

skullnbone — Tue, 08 Dec 2009 00:14:41 +0800

影響全球人類命運的聯合國氣候峰會，將於本月7至18日在丹麥哥本哈根舉行。

顧名思義，氣候峰會當然是討論在全球暖化日益嚴重的當下，世界各國該如何通力合作，救救地球，避免電影《2012》的情節弄假成真。

雖說地球興亡，匹夫有責，但現實歸現實，撕開氣候峰會表面的糖衣，內裡不過又是一場國與國在政治、經濟上角力的遊戲。

有錢最怕沒命享，相信各國在經濟利益與地球生死之間，定會作出適當平衡。所以，低碳經濟必成未來大勢所趨，發展新能源不單是環保大方向，更是經濟發展的兵家必爭之地。

骷髏會早前已指出，新能源在未來的經濟發展，起著舉足輕重的地位〈詳見《後海嘯時代──得能源，得天下！》〉。歐美各國早已投放大量資源於環保產業上，再加上氣候暖化問題的迫切性，發展新能源無論在環保或經濟層面上，都已刻不容緩。

相信一眾有潛力的新能源股，包括骷髏會推介過的中國風電(00182.HK)、保利協鑫(03800.HK)及陽光能源(00757.HK)等，前景將一片向好。若果在氣候峰會會議上，各國能夠達成一些具建設性的協議，以上公司說不定又會被熱炒一番。

發展新能源是一項相當龐大的工程，距離發展成熟還有一段漫長的歲月，投資新能源股同樣需要耐性與堅持，別奢望短期內能獲取高回報。不過，骷髏會深信，新能源產業將成未來號令天下的產業，投資者若願意作長線的價值投資，將來暴升之日，就是盡享豐厚回報之時。

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骷髏會交易所一周短評(30/11-4/12/2009)

skullnbone — Mon, 07 Dec 2009 12:14:38 +0800

踏入12月，各位有何投資部署？骷髏會交易所上，投資回報榜上第三名的投資者方卓如，就決定晉身基金經理行列，建立自己的勁賺基金(SB00263)以每年30%以上的投資回報作為目標，目前已有51客戶，成績不錯。另外，投資回報榜上又有新面孔，排名第四的股聖和第六的Hoikin 靠集中投資於一兩隻股票而突圍。股聖重注押在保興發展(01141.HK)身上，累積回報率超過77%，而Hoikin則只買進I.T(00999.HK)和匯控(00005.HK)，累積回報率也接近60%。

(閱讀全文)

http://www.881903.com/page/zh-tw/snb_report.aspx?ItemId=181845

skullnbone — Mon, 07 Dec 2009 12:14:21 +0800

公司簡介／主要業務	合生創展集團(00754.HK)主要於國內從事物業發展、物業投資、物業管理業務及酒店營運。地產業務集中於廣東省，部份位於北京、上海及天津。
撰稿時股價	$13.32
骷髏會研究部評級	B+ (註：優於大市)

利好：

現價估值吸引
核心盈利料可續增
毛利優於同業，土儲豐厚

利淡：

最新收購添不明朗因素

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傀儡散戶 受制於人

新能源勢必號令天下

骷髏會交易所一周短評(30/11-4/12/2009)

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